2016年，环渤海动力煤指数有过一次凌厉的上行，彼时煤炭行业正在推进供给侧改革，指数从不到400元/吨一口气拉升至超过600元/吨，之后稳中有降，2020年5月即疫情后期创下阶段性低点后二度回升，从530元/吨左右拉升至目前的近700元/吨。

本月，部分韩国电企开始增加南非煤招标，部分亚太地区其他终端需求也在增加，与此同时，南非动力煤供应仍偏紧，因而带动南非动力煤价格继续上升。截至2021年8月下旬，澳大利亚纽卡斯尔港8月份5500大卡动力煤(灰分20)现货均价报收于95.5美元/吨，同比上涨58.82美元/吨，涨幅为160.35%，月环比上涨7.4美元/吨，涨幅为8.4%;澳大利亚纽卡斯尔港8月份5500大卡动力煤(灰分23)现货均价报收于93.06美元/吨，同比上涨57.33美元/吨，涨幅为160.46%，月环比上涨7.22美元/吨，涨幅为8.41%;印尼加里曼丹港8月份3800大卡动力煤现货均价报收于73.49美元/吨，同比上涨50.07美元/吨，涨幅为213.81%，月环比上涨6.34美元/吨，涨幅9.43%;南非理查兹港8月份5500大卡动力煤现货均价报收于110.19美元/吨，同比上涨68.22美元/吨，涨幅为162.56%，月环比上涨10.84美元/吨，涨幅为10.91%;欧洲三港8月份6000大卡动力煤现货均价报收于149.02美元/吨，同比上涨100.28美元/吨，涨幅为205.74%，月环比上涨14.45美元/吨，涨幅为10.74%。

7月份，俄罗斯煤炭出口量1895.71万吨，较上年同期的1740.22万吨增长8.94%，较前一月的1902.54微降0.36%。供应方面：7月份，蒙古国煤炭出口量为64.86万吨，同比减少190.70万吨，降幅74.62%;较6月份减少0.40万吨，降幅0.61%。7月份，蒙古国煤炭产量为105.3万吨，同比下降54.5%，环比下降25.9%。而7月份我国从蒙古、菲律宾及美国进口煤量月环比均小幅下降。7月份，俄罗斯煤炭产量为3558.54万吨，较上年同期的3232.4万吨增加10.09%，较6月份的3278.85万吨增长8.53%。

7月份，泰国共进口动力煤(包括烟煤和次烟煤)225.52万吨，较上年同期的167.24万吨增加34.85%，较6月份的188.76万吨增长19.48%。中国2021年7月份出口煤炭8万吨，同比下降84%，环比下降46.67%。在焦煤方面，近日炼焦煤价格继续上涨，但整体涨幅明显收窄。

此外龙头煤企现金盈利能力强劲，同时资本开支收窄，富余现金流更大概率回报股东，改善投资者收益水平。个别低库存钢厂积极性较高，叠加环保督察、政策性限产，焦炭整体供应继续收紧，节前钢厂刚需补库需求仍在，但焦炭供需紧张的格局仍未得到改变，叠加原材料价格持续上涨，预计短期焦炭继续偏强运行。9月22日消息，兰花科创拉升封板，开滦股份、晋控煤业、平煤股份、郑州煤电、中国神华跟涨。在行业普遍降本增效及内生外延成长下，企业盈利有望趋势抬升。

在焦炭方面，短期仍供不应求，第十一轮提涨落地。消息面上，在供需关系的影响下，再加上市场炒作的因素，动力煤、焦煤和焦炭所组成的煤炭三兄弟在近期价格飞涨。

动力煤方面，本周偏长协的环渤海指数733 元/吨，环比+12元/吨;CCI 5500 指数继续不变，但港口实际成交价格大涨。当前表外产能合法化接近尾声：新核增/核准煤矿快速收敛且核增门槛提高，限制煤企短期增产潜力;考虑煤企建矿意愿和能力下降以及3 年以上的建矿周期，煤炭供给在十四五期间或难响应需求增长，价格维持高位;为疏导燃煤电厂成本端压力，多地进一步完善分时电价政策、放开浮动电价，有利于煤炭行业高景气行稳致远在焦煤方面，近日炼焦煤价格继续上涨，但整体涨幅明显收窄。在行业普遍降本增效及内生外延成长下，企业盈利有望趋势抬升。

动力煤方面，本周偏长协的环渤海指数733 元/吨，环比+12元/吨;CCI 5500 指数继续不变，但港口实际成交价格大涨。中长期看焦煤供给受制于目前澳煤进口依然受限，蒙煤因疫情反复进口低位徘徊，产地安全环保监管严格，加速落后产能退出加速，后续焦煤供给端降明显收缩，支撑焦煤价格易涨难跌;且伴随高炉、焦炉大型化对焦煤需求结构的变化，优质焦煤(主焦、肥煤等)资源更为稀缺。此外龙头煤企现金盈利能力强劲，同时资本开支收窄，富余现金流更大概率回报股东，改善投资者收益水平。9月22日消息，兰花科创拉升封板，开滦股份、晋控煤业、平煤股份、郑州煤电、中国神华跟涨。

在焦炭方面，短期仍供不应求，第十一轮提涨落地。信达证券认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早中期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。

消息面上，在供需关系的影响下，再加上市场炒作的因素，动力煤、焦煤和焦炭所组成的煤炭三兄弟在近期价格飞涨。个别低库存钢厂积极性较高，叠加环保督察、政策性限产，焦炭整体供应继续收紧，节前钢厂刚需补库需求仍在，但焦炭供需紧张的格局仍未得到改变，叠加原材料价格持续上涨，预计短期焦炭继续偏强运行。

当前表外产能合法化接近尾声：新核增/核准煤矿快速收敛且核增门槛提高，限制煤企短期增产潜力;考虑煤企建矿意愿和能力下降以及3 年以上的建矿周期，煤炭供给在十四五期间或难响应需求增长，价格维持高位;为疏导燃煤电厂成本端压力，多地进一步完善分时电价政策、放开浮动电价，有利于煤炭行业高景气行稳致远。当前煤炭板块估值尚未充分体现行业景气程度及持续性，存在较大修复空间整体看，今日智库认为今年炼焦煤的回调幅度是有限的，是有兜底的。对市场敏感的人，可能之前已经有这种下跌的预感了，上周长治低硫瘦主焦竞拍煤连续两期价格回调，累计下调幅度390-395元/吨，下游用户对高价煤的接货意愿明显降低，下游采购有所放缓，市场贸易囤煤出货也在增多，炼焦煤矿厂观望之下，静待优质低硫焦煤矿厂的竞拍走势，以做调价参考。因而，从价格调整方式来看，在煤价上行和下跌时都以竞拍为参照，怎么涨上去再怎么降下来，这个角度来看，是对的。随着竞价煤的陆续回调，山西临汾蒲县、晋中介休、晋中灵石等地个别矿厂报价已经回调。

蒲县低硫1/3焦普遍降幅在300元/吨左右，灵石、介休降价幅度多在200元/吨左右。因而，山西高价煤价格松动，上涨的国际煤与国内边疆煤，促使山西煤与其他煤源的价差缩小，多煤源流向山西区域，使得山西煤价将较快的出现一个新的均衡点。

从长治低硫瘦主焦和安泽低硫主焦成交竞价幅度来看，优质高价煤较最高点已经回调了400元/吨左右。19日，临汾安泽当地优质竞价煤实际竞拍成交4245元/吨，较上期竞拍4650元/吨，价格下跌了405元/吨。

相较而言，吕梁地区高硫主焦煤价格相对坚挺，多得益于前期矿厂订单充足。现在这个价位的炼焦煤已经不是从前的炼焦煤了，今年的炼焦煤即便再回调，也不可能回到往年的2000元/吨以内的水平了。

现在的炼焦煤可以说是步入了一个新的台阶。炼焦煤降价已然开始了，有人说，怎么涨上去的再怎么降回来!今日智库认为这话，对也不对!说对，是由于在煤价上行时期，矿厂定价参考的是竞拍模式的涨幅与同品质煤的成交价格，现在煤价回落时，由于各种减产、限产、能耗双控等政策的颁布与执行力度是否一致难以衡量，因而一时间也同样面临回调幅度控制的问题，无从参考，现阶段煤价刚从高价位开始回调，回调幅度的参照依旧是以竞拍煤为参照。目前，主产区山西煤价居全国最高点，黑龙江、新疆、西南地区炼焦煤发往山西发运量较前期有所增多，且据供应商所述，价格一日一价以上涨为主;而国际炼焦煤市场而言，一线主焦中国CFR价格20日已达582美元/吨，国内煤与进口煤价差持续收窄，现在进口煤已基本无价格优势。随之，安泽当地主流矿厂出厂承兑含税价降到4250元/吨，下调400元/吨

因而，山西高价煤价格松动，上涨的国际煤与国内边疆煤，促使山西煤与其他煤源的价差缩小，多煤源流向山西区域，使得山西煤价将较快的出现一个新的均衡点。从长治低硫瘦主焦和安泽低硫主焦成交竞价幅度来看，优质高价煤较最高点已经回调了400元/吨左右。

19日，临汾安泽当地优质竞价煤实际竞拍成交4245元/吨，较上期竞拍4650元/吨，价格下跌了405元/吨。现在的炼焦煤可以说是步入了一个新的台阶。

因而，从价格调整方式来看，在煤价上行和下跌时都以竞拍为参照，怎么涨上去再怎么降下来，这个角度来看，是对的。蒲县低硫1/3焦普遍降幅在300元/吨左右，灵石、介休降价幅度多在200元/吨左右。

相较而言，吕梁地区高硫主焦煤价格相对坚挺，多得益于前期矿厂订单充足。随着竞价煤的陆续回调，山西临汾蒲县、晋中介休、晋中灵石等地个别矿厂报价已经回调。现在这个价位的炼焦煤已经不是从前的炼焦煤了，今年的炼焦煤即便再回调，也不可能回到往年的2000元/吨以内的水平了。整体看，今日智库认为今年炼焦煤的回调幅度是有限的，是有兜底的。

炼焦煤降价已然开始了，有人说，怎么涨上去的再怎么降回来!今日智库认为这话，对也不对!说对，是由于在煤价上行时期，矿厂定价参考的是竞拍模式的涨幅与同品质煤的成交价格，现在煤价回落时，由于各种减产、限产、能耗双控等政策的颁布与执行力度是否一致难以衡量，因而一时间也同样面临回调幅度控制的问题，无从参考，现阶段煤价刚从高价位开始回调，回调幅度的参照依旧是以竞拍煤为参照。随之，安泽当地主流矿厂出厂承兑含税价降到4250元/吨，下调400元/吨。

目前，主产区山西煤价居全国最高点，黑龙江、新疆、西南地区炼焦煤发往山西发运量较前期有所增多，且据供应商所述，价格一日一价以上涨为主;而国际炼焦煤市场而言，一线主焦中国CFR价格20日已达582美元/吨，国内煤与进口煤价差持续收窄，现在进口煤已基本无价格优势。对市场敏感的人，可能之前已经有这种下跌的预感了，上周长治低硫瘦主焦竞拍煤连续两期价格回调，累计下调幅度390-395元/吨，下游用户对高价煤的接货意愿明显降低，下游采购有所放缓，市场贸易囤煤出货也在增多，炼焦煤矿厂观望之下，静待优质低硫焦煤矿厂的竞拍走势，以做调价参考

今年上半年，由于部分地区仍存在两高项目盲目扩张、能耗总量不降反升等问题。步入三季度末，云南、江苏、内蒙古等多地进一步加码能耗双控举措，全力遏制两高项目盲目发展，确保完成全年能耗双控目标。